Berkshire Hathaway(BRK.B)는 배당금을 지급하지 않는 것으로 유명합니다. 주주의 현금과 더 관련이 있습니다. 그러나 회장이자 CEO인 Warren Buffett은 배당금을 모으는 것을 확실히 좋아합니다. 버핏은 연례 서한에서 2018년에만 38억 달러의 배당금을 받았습니다. "2019년에 증가할 금액"입니다.
버크셔 포트폴리오의 대부분의 주식은 배당주입니다. 그리고 실제로 Apple(AAPL)에서 Coca-Cola(KO), American Express(AXP)에 이르기까지 상위 10개 종목 모두가 현금 배당을 지급합니다.
버핏은 수익률에 도달한 적이 없었지만 많은 Berkshire Hathaway의 소득 창출 주식은 오늘날 기준으로 볼 때 상당히 관대합니다. 8월 26일 기준으로 워렌 버핏의 배당주 중 9개가 3% 이상의 수익률을 보였습니다. (비교를 위해 S&P 500의 수익률은 2% 미만입니다.)
현재 Berkshire Hathaway 포트폴리오에서 무시할 수 있는 부분인 United Parcel Service(UPS)를 제외하면 가장 높은 수익률을 자랑하는 Warren Buffett 배당주 .
인상적으로 들리는 별명에도 불구하고 Bank of New York Mellon (BK, $41.11)는 정확히 가족 이름이 아닙니다. 하지만 금융 서비스에서는 큰 일이며 Warren Buffett은 한동안 팬이었습니다.
Bank of New York Mellon은 자산 기준으로 미국에서 9번째로 큰 은행입니다. 보다 구체적으로 말하면 기관고객을 위한 자산을 보유하고 백엔드 회계 서비스를 제공하는 보관 은행입니다. Berkshire Hathaway는 2010년 3분기에 BK에 처음으로 자리를 잡았으며, 당시 평균 가격은 $43.90였습니다. 워렌 버핏은 2018년 4분기에 버크셔의 지분에 마지막으로 추가했는데, 이때 지주 회사의 투자를 3%, 즉 300만 주 이상 늘렸습니다.
BK는 금융 부문의 여러 버핏 배당주 중 하나이며 최근 배당 성장의 건전한 역사를 자랑합니다. 은행은 지난 7월 분기 배당금을 주당 31센트로 인상했으며, 이는 5년 전보다 82% 증가한 수치입니다.
더 좋은 점은 배당금이 앞으로 확장될 여지가 훨씬 더 많다는 것입니다. Bank of New York Mellon의 지불금 비율(수익에서 배당금으로 지불하는 비율)은 29%에 불과합니다. 이는 어떤 기준에서 보아도 건전한 비율이며 가장 큰 수탁 은행 라이벌인 State Street(STT) 및 JPMorgan Chase보다 낮습니다. (JPM).
JP모건 체이스에 대해 (JPM, $106.87), Warren Buffett은 지난 1년 동안 대형 은행에 올인해 왔기 때문에 Berkshire Hathaway가 자산 기준으로 미국 최대 은행에서 포지션을 시작한 것은 시간 문제인 것 같습니다.
Berkshire는 2018년 3분기에 JPM을 처음 인수했으며 그 이후로 계속해서 증가하고 있습니다.
JP모건의 매력 중 일부는 CEO Jamie Dimon에 대한 Warren Buffett의 공언된 존경심입니다. 두 회사는 Amazon.com(AMZN)의 회장 겸 CEO인 Jeff Bezos와 제휴하여 보장을 개선하고 비용을 낮추기 위한 의료 계획을 구성했습니다. Dimon과 Buffett은 또한 "단기주의가 경제를 해치고 있다"고 말하면서 분기별 이익 예측을 제공하는 관행을 비난했습니다.
대부분의 대형 은행과 마찬가지로 JP모건은 대공황과 금융 위기 기간 동안 배당금을 줄였습니다. 2009년 분기별 38센트에서 같은 해 주당 5센트로 줄었습니다. 그러나 이 은행은 현금 분배를 재건하는 데 있어 가장 빠르고 가장 공격적인 은행 중 하나였으며 2011년에 분기당 지불금을 최대 25센트로 유지했습니다. 그 이후로 배당금은 현재 분기별 주당 80센트로 220% 급증했습니다.
버핏이 Store Capital에서 Berkshire의 위치를 공개했을 때 주목받았습니다. (STOR, $36.95) 2017년 여름. Store 이전에는 실제 자산을 소유하지 않고 부동산에 투자하는 방법인 부동산 투자 신탁(REITs)이 버핏의 자산 중에서 결코 크지 않았습니다.
그러나 REITs의 소득 친화적 특성은 배당주에 대한 오마하의 오라클의 사랑과 잘 맞습니다.
REIT는 소득의 90% 이상을 배당금으로 주주에게 지급해야 합니다. 이는 관대한 연방 세금 혜택을 받기 위한 대가입니다. 그 결과, 부동산은 거의 항상 시장을 능가하고 월스트리트에서 가장 높은 보수를 받는 부문 중 하나입니다. Store Capital의 3.6% 수익률은 실제로 이하입니다. 미국 상장 REITs의 FTSE Nareit All Equity REITs Index(약 3.7%)와 비슷하지만 여전히 전체 시장 평균보다는 훨씬 낫습니다.
Store는 109개의 서로 다른 산업에 걸쳐 광범위하게 다양한 단일 임차인 부동산에 투자합니다. 영구적인 쇠퇴로 여겨졌던 오프라인 소매업에 대한 베팅이지만 전자 상거래의 부상으로 잃을 것이 가장 적은 소매업체에 대한 베팅입니다. 체인 레스토랑, 유아 교육 센터, 헬스 클럽 및 영화관은 Store의 가장 큰 기본 임대료 원천입니다.
버핏은 여기에서 가치를 관찰했으며 꽤 오랫동안 그것을 관찰했습니다. Store Capital의 CEO인 Christopher Volk는 CNBC와의 인터뷰에서 버핏이 3년 동안 REIT를 공부한 후 급락했다고 말했습니다. 현재 BRK.B는 1,860만 주를 소유하고 있습니다. Berkshire의 지분 8.2%는 Store Capital의 Vanguard에 이어 두 번째로 큰 주주가 되었습니다.
PNC 금융 서비스 (PNC, $124.10) 자산 기준으로 미국에서 6번째로 큰 은행이자 지역 대출로는 2번째로 큰 은행은 금융 부문 배당주에 대한 버핏의 최근 큰 베팅의 또 다른 부분입니다.
지난 10년 동안 PNC의 배당 내역은 JP모건과 동일한 스크립트를 따릅니다. PNC의 경우 배당금을 2009년에 분기당 66센트에서 10센트로 줄인 다음 2011년에 분기별로 35센트로 인상했습니다. 그 이후로 배당금은 7월에 발표된 21%의 관대한 인상을 포함하여 229% 급증했습니다.
버핏은 2018년 3분기에 처음으로 PNC에 투자하기 시작했습니다. 그는 2019년 1분기에 버크셔 해서웨이의 지분을 4% 더 높였습니다. 이 지주 회사는 현재 은행 주식의 1.9%를 보유하고 있는 PNC의 10번째로 큰 투자자입니다.
버핏은 오랫동안 은행 사업에 투자하는 것을 편안하게 여겼습니다. 1995년 버크셔 해서웨이 연례 회의에서 그는 업계가 "평가할 수 있는 우리의 능력 범위에 속한다"고 말했습니다. 지난 몇 분기 동안 Berkshire가 은행에 대대적으로 진출했음을 감안할 때 BRK.B는 최근 6개 이상의 금융주에 새로운 포지션을 추가하거나 신규 포지션을 시작했습니다.>
필립스 66 (PSX, $96.31)는 에너지 부문에 대한 두 개의 Berkshire Hathaway 투자 중 하나입니다. 석유 및 가스 회사에 대한 Berkshire의 지분은 ConocoPhillips(COP)에서 분사된 2012년으로 거슬러 올라갑니다.
PSX는 배당주의 모델 중 하나였으며 거래 데뷔 이후 꾸준히 배당금을 인상했습니다. 현재 분기별 배당금인 90센트는 2012년 첫 지급액인 20센트보다 350% 증가한 수치입니다. 하지만 그것만으로는 충분하지 않습니다. 버핏이 살아남을 수 있도록.
실제로, 과거에 PSX에 대한 찬사를 많이 받았음에도 불구하고 버핏은 지난 1년 동안 자신의 지분을 극적으로 줄였습니다.
2018년 1분기에 그는 무려 3,500만 주를 매각하여 버크셔의 지분을 40% 이상 줄였습니다. 공정하게 말하면:그 규제 문제를 피하기 위한 조치일 뿐입니다. 실제로 주식의 구매자는 다름 아닌 PSX였습니다.
문제는 버핏이 버크셔 해서웨이의 PSX 지분을 계속해서 소각하고 있다는 것입니다. 2018년 초 필립스 66에 대규모 매각 후에도 BRK.B는 전체 주식의 9.8%를 보유한 회사의 최대 주주로 남았습니다. 그러나 버핏은 계속 매도했다. 2019년 1분기에만 그는 버크셔의 지분을 53% 더 줄였습니다. Berkshire는 현재 Phillips 66의 발행주식 중 1.2%만 소유하고 있습니다.
버핏은 특징적으로 판매 이유에 대해 침묵했습니다.
Warren Buffett은 처음 GM 지분을 인수했습니다. (GM, $36.25) 생산량 기준 세계 4위 자동차 제조업체인 그는 2012년 초에 설립되었습니다. 가장 최근에 그는 2018년 4분기에 Berkshire Hathaway의 지분을 37% 늘렸습니다.
이 자동차 회사는 15분기 연속으로 주당 38센트의 배당금을 지급했습니다. 2015년부터 2018년까지 GM은 매년 배당금으로 22억~23억 달러를 정기적으로 지출했습니다. 여러 면에서 General Motors는 고전적인 버핏 가치 베팅처럼 보이지만 단지 배당금 때문만은 아닙니다.
예를 들어, General Motors는 상징적인 미국 브랜드이며 국내 1위 자동차 제조업체로서 미국 경제의 장기적 성장에 대한 베팅입니다. 버핏은 GM의 CEO인 메리 바라를 여러 번 칭송하며 “메리는 오는 만큼 강하다. 그녀는 내가 본 것만큼 훌륭합니다.”
GM은 밸류에이션 관점에서도 훌륭해 보입니다. 분명히, 버핏은 제너럴 모터스로부터 그의 돈 가치를 얻지 못했습니다. 버핏은 2012년 1분기에 포지션을 시작할 때 주당 평균 31.82달러를 지불했습니다. 배당금을 포함하여 GM은 2012년 3월 31일 이후 77%의 수익률을 올렸고 S&P 500의 수익률은 137%였습니다. 그러나 현재 주식은 저렴한 가격:Refinitiv의 데이터에 따르면 이 제품은 예상 수익의 5.6배에 불과하며 작년 매출 가치의 절반도 되지 않습니다.
웰스파고 (WFC, $44.98) 2016년부터 수백만 개의 가짜 계좌 개설, 승인 없이 모기지 수정, 고객에게 필요하지 않은 자동차 보험 청구 등 일련의 스캔들에 휘말렸습니다.
그러나 버핏은 자산 면에서 미국에서 네 번째로 큰 은행 뒤에 확고하게 자리를 잡았습니다. WFC가 안정적인 배당금 지급자였다는 사실은 주식을 소유하는 경우에 확실히 도움이 됩니다. 가장 최근인 7월 Wells Fargo는 분기 배당금을 주당 51센트로 13% 인상했습니다. 회사는 또한 향후 4분기 동안 최대 231억 달러의 자사주를 매입할 계획입니다.
운영상 WFC도 버핏을 유지하고 있다고 버핏은 지적합니다.
버핏은 Financial Times와의 인터뷰에서 "Wells를 보면 이 모든 과정을 통해 많은 문제를 발견하고 있지만 말할 고객을 잃지는 않습니다."라고 말했습니다. 4월 인터뷰에서.
Berkshire Hathaway는 2001년에 WFC의 주식을 처음 샀습니다. 2019년 1분기 동안 버핏이 지분을 3%, 즉 1,700만 주 깎았지만 Wells Fargo는 여전히 Berkshire의 포트폴리오에서 엄청난 지분을 보유하고 있습니다. 버크셔는 전체 발행 주식의 8.4%를 보유한 WFC의 최대 주주로 남아 있습니다.
Warren Buffett은 2018년 4분기에 Suncor Energy에서 직위를 시작하면서 드물게 에너지 부문에 베팅했습니다. (SU, $28.13). SU는 미국에 기반을 두지 않았기 때문에 버핏 주식 중에서는 드물지만 상당한 배당금이 적합합니다.
역사가 지침이라면 지불금은 견고합니다. Suncor는 17년 연속 매년 정기적인 현금 분배를 인상한 덕분에 북부 이웃의 배당금 인상 배당 주식인 Canadian Dividend Aristocrats의 일원입니다. 이 회사는 가장 최근 2월에 배당금을 주당 36캐나다 센트에서 42캐나다 센트로 16.6% 인상했습니다. (또한 20억 캐나다 달러의 자사주 매입에 대한 이사회 승인도 발표했습니다.)
캐나다 최대의 석유 및 가스 회사에 대한 이 베팅이 친숙하게 들린다면 다음과 같이 해야 합니다. 두 번째 Berkshire Hathaway가 Suncor를 찔렀을 때입니다. 이 회사는 원래 2013년에 에너지 거대 기업에 투자했으며 3년 후 해당 위치를 모두 매각했습니다.
오일샌드 개발, 해양 석유 생산, 바이오 연료 및 풍력 에너지까지 운영하는 통합 에너지 거대 기업인 Suncor는 1,500개 이상의 Petro-Canada 스테이션 네트워크를 통해 정제 연료를 판매합니다.
Warren Buffett은 2015년 포장 식품 대기업인 Kraft Foods와 케첩 공급업체인 H.J. Heinz가 합병하여 Kraft Heinz를 탄생시킨 원동력 중 하나였습니다. (KHC, $25.58). 현재 시장 가치가 83억 달러인 버크셔의 6번째로 큰 주식 투자입니다.
그리고 버핏은 그것을 후회합니다.
Berkshire Hathaway는 2018년에 무형 자산 손상으로 인해 30억 달러의 비현금 손실을 기록했으며, 이는 "거의 전적으로 Kraft Heinz에 대한 우리의 지분에서 발생하는 것"이라고 버핏은 2019년 주주에게 보낸 편지에서 썼습니다.
더 간결하게 말하면 버핏은 CNBC와의 인터뷰에서 KHC에 대해 “내가 틀렸다”고 말했다. "우리는 Kraft에 너무 많은 비용을 지불했습니다."
Kraft Heinz는 2월에 배당금을 주당 2.50달러에서 1.60달러로 2월에 36% 줄였지만 여전히 6%의 북쪽에 있습니다. KHC 주가가 41%나 폭락했기 때문이다(주가가 내리면 수익률이 올라간다). 이러한 높은 수익률은 유혹적으로 보일 수 있지만 대부분의 월스트리트 분석가는 현재 수준에서 Kraft를 건드리지 않을 것입니다. S&P Global Market Intelligence가 추적한 21명의 분석가 중 2명은 주식을 적극 매수, 15명은 보류, 1명은 매도, 3명은 KHC를 적극 매도라고 평가했습니다.