주식 시장의 특정 부문은 소득 친화적이라는 평판을 얻었습니다. 배당금을 원하면 유틸리티, 필수 소비재 및 부동산 투자 신탁(REIT)을 살펴봐야 합니다. 그러나 다수의 고수익 종목을 포함하는 에너지 주식이 항상 가장 먼저 떠오르는 것은 아닙니다.
왜요? 에너지 주식 - 에너지 가격과 관련이 있습니다. , 수요와 공급뿐만 아니라 정치 및 통화 강세와도 관련이 있으며 단기적으로는 변동성이 있을 수 있습니다. 예를 들어, 석유, 천연 가스 및 기타 원자재 가격 약세는 에너지 주식을 2014-15년에 시장 수익률을 크게 밑돌았지만 회복세는 2019년 지금까지 우리가 보고 있는 것과 같은 성과를 거두었습니다.
배당 투자자는 지금 에너지 부문의 기회를 고려해야 합니다. 예를 들어, 서부 텍사스산 원유는 현재 배럴당 $65에 가깝고 12월의 최근 저점인 $49를 크게 웃돌고 있습니다. 더 높은 가격은 더 높은 수익을 의미하며, 낮은 유가에서 더 많은 수익을 짜내기 위해 운영을 개선해야 했던 석유 회사는 이러한 수익에서 훨씬 더 나은 수익과 현금을 창출하고 있습니다. 수익성이 높아지면 자연스럽게 투자자가 주가를 높이도록 유도하고, 그 현금은 관대하고 때로는 증가하는 지불금을 조성하는 데 사용됩니다.
또한 많은 통합 석유 회사와 전용 탐사 및 생산 회사는 자본 지출에 대해 신중을 기하고 있으며, 대신 기존 프로젝트에서 현금 창출 및 배당금 조달을 염두에 두고 예산을 편성하고 있습니다.
배당과 성장의 1-2 콤보를 위해 살 수 있는 10가지 에너지 주식과 펀드가 있습니다. 이러한 선택은 균형이 다양합니다. 일부는 느리게 움직이는 고수익자, 일부는 적당한 수익률로 성장하는 플레이, 일부는 그 사이에 정확히 하락합니다.
데이터는 2019년 4월 7일 기준입니다. 배당 수익률은 가장 최근 분기별 지급액을 연간 환산하고 주가로 나누어 계산합니다.
Chevron의 최근 역사는 자사주 매입보다 배당금이 우선임을 분명히 보여줍니다. 2014-15년에 유가가 급락하면서 에너지 부문이 비좁았을 때 Chevron은 자사주 매입을 중단하고 2018년까지 재개하지 않았습니다. 한편 전문가들이 CVX의 배당금이 안전한지에 대해 의문을 제기했지만 회사는 수십 년 동안 배당금 인상을 계속했습니다. 32년 연속 연간 배당금 인상으로 배당 귀족으로 남아 있습니다.
회사 수익의 약 58%가 배당금 자금으로 사용되며 이는 지불금이 상당히 지속 가능함을 의미합니다. 그러나 자연스럽게 이익은 유가에 따라 변동하기 때문에 그 비율도 변동합니다. 따라서 때때로 Chevron이 그냥 지나치는 것처럼 느껴질 수 있습니다.
Chevron의 자본 지출은 2013년 380억 달러에서 2018년 138억 달러로 크게 감소했습니다. 이 수치는 2019년에 200억 달러로 증가할 것이지만 Chevron 경영진은 자신을 과도하게 확장하지 않는 것이 우선 순위임을 분명히 보고 있습니다.
Morgan Stanley 분석가는 4월 초에 CVX 주식을 "비중확대"("매수"와 동일)로 시작했으며, Chevron이 강력한 현금 흐름을 생성하는 데 중점을 두고 "현금 흐름이 Big Oil의 주가 성과를 이끈다"고 적었습니다.
정제기 발레로 (VLO, $86.69)는 4% 표시(이 경우 이상)를 맴도는 또 다른 관대한 수익률입니다.
세계 최대의 독립 석유 정제업체인 Valero는 미국, 캐나다 및 웨일즈 전역에 16개의 정제소를 소유 및 운영하고 있습니다. 탐사 및 생산 회사는 유가가 상승함에 따라 단순히 수익성이 높아지는 경향이 있지만 Valero와 같은 정유 회사는 조금 더 복잡합니다. 정유사는 기본적으로 석유 구매 비용과 정제된 제품(예:휘발유)에 대해 얻을 수 있는 가격 간의 차이인 "크랙 스프레드"를 통해 돈을 벌고 있습니다.
Valero는 Chevron과 달리 비교적 최근의 역사에서 배당금을 삭감해야 했습니다(2010년). 그러나 여파로 그것을 키우는 것에 대해 훨씬 더 공격적이었습니다. 지불금은 지난 5년 동안 40센트에서 90센트로 두 배 이상 증가했습니다. 여기에는 올해 1월에 발표된 12.5% 배당금 인상이 포함됩니다.
Morningstar의 분석가 Allen Good은 정유업체가 몇 년 전에 올바른 조치를 취하여 오늘날의 입지를 굳건히 했다고 생각합니다. "우리는 Valero가 실적이 저조한 자산을 매각하고 전략 자산을 높은 등급의 전체 포트폴리오에 저렴하게 추가함으로써 2008-09년의 침체를 활용하기 위해 교묘하게 움직였다고 생각합니다. 그러면 더 높은 수익으로 이어질 것입니다." "파산 상태에서 에탄올 시설을 추가함으로써 Valero는 비용을 절감하고 계속 유지될 것으로 보이는 정부 명령에 대한 입지를 확고히 할 수 있습니다."
또한 1월에 Valero는 파이프라인 운영업체인 Valero Energy Partners의 계열사인 MLP(Master Limited Partnership) 인수를 완료했습니다. 이는 MLP와 합병하는 모기업의 에너지 부문 전반에 걸친 유사한 움직임에 따른 것입니다. 이는 이러한 파트너십의 주요 이점을 없애는 연방 세법 변경에 대한 대응입니다.
자본 지출을 억제하고 주주에 대한 배당금을 늘리는 대신 다른 주요 통합 석유 회사가 투자자들로부터 압력을 받고 있는 것처럼 Exxon Mobil (XOM, $82.49) - 세계 최대 규모의 통합 석유 메이저 중 하나 -는 설비 투자를 가속화하고 있습니다.
Exxon은 이익을 2017년 150억 달러에서 2025년까지 310억 달러로 늘리고 투자 자본 수익률을 2017년 7%에서 2025년까지 15%로 개선할 계획입니다. 이 계획에 따라 XOM은 자본 프로젝트에 240억 달러를 지출할 것입니다. 내년에는 280억 달러, 2023년부터 2025년까지 평균 300억 달러가 될 것입니다. 이 계획은 Exxon의 다른 동료들과 극명한 대조를 이룹니다.
그러나 소득 투자자를 걱정해서는 안됩니다. Bank of America 분석에 따르면 Exxon Mobil은 배당금을 계속 조달(및 증가)시키면서 확장 자금을 조달할 수 있습니다.
Exxon은 확실히 지속적으로 지불금을 높이는 데 관심을 가지고 있습니다. Chevron과 마찬가지로 Exxon Mobil은 36년 연속 연간 증가율을 자랑하는 배당금 귀족입니다.
글로벌 탐사 및 생산 회사 머피 오일 (MUR, $28.89) 마침내 2016년에 압력을 받아 무너졌습니다. 수년간의 배당 성장 후 실제로 배당금을 주당 35센트에서 25센트로 줄였습니다. 은점은 삭감이 다른 여러 에너지 주식보다 덜 과감했다는 것입니다. 예를 들어 ConocoPhillips(COP)는 2016년에 배당금을 2/3로 해킹했습니다.
그러나 Murphy의 감소 후에도 주가는 여전히 현재 가격에서 3% 이상을 훌쩍 뛰어 넘습니다. 그 배당금 삭감은 또한 Murphy가 재정을 강화하는 데 도움이 되었습니다. 예를 들어, 2018년 12월 Murphy's는 회사 부채를 Ba3에서 Ba2로 상향 조정했습니다. 이는 여전히 "정크" 수준이지만 투자 등급에 한 걸음 더 가깝습니다.
Standard &Poor's/CFRA는 자본 지출이 13억 달러에서 15억 달러라는 경영진의 최고 지침 범위에서도 Murphy는 "의미 있는" 잉여 현금 흐름을 생성할 가능성이 있으며 현재 수준에서 배당금을 계속 조달할 수 있는 유리한 위치에 있다고 언급합니다. .
E&P 거대 기업 Occidental Petroleum (OXY, $68.04)는 최근 몇 년 동안 가치가 낮은 자산을 매각하고 그 수익을 텍사스 서부와 뉴멕시코 남동부에 위치한 퍼미안 분지의 고수익 프로젝트에 투자하는 데 사용했습니다.
"Hold"의 주식을 보유하고 있는 Oppenheimer의 분석가 Tim Rezvan은 이것이 장기적으로 성장에 도움이 될 것이라고 말했습니다. 하지만 투자자들이 상당한 수입을 모을 때까지 기다릴 수는 있지만 이야기가 풀리는 데 시간이 조금 필요할 수 있습니다.
"Occidental은 주력 자산인 Permian 자산(2022년까지 CAGR 24% 성장)에 성장에 집중할 것이며 장기적인 국제적 촉매제를 볼 수 있지만 2015년 이후 CAGR ~2%를 증가시킬 단기적인 것은 없습니다."라고 그는 씁니다. "우리는 4.8% 배당 수익률이 OXY 주식의 하한선을 60달러로 설정한다고 생각하지만, 업스트림 성장의 다음 단계가 전개됨에 따라 주가는 폭등할 것으로 봅니다."
Wells Fargo 분석가는 Occidental의 강력한 대차 대조표와 Permian Basin의 최고 셰일 유전 중 하나의 생산 수준을 좋아합니다. 그들은 또한 OXY가 16년 연속으로 배당금 지급을 계속 늘릴 수 있다고 믿습니다.
2006년에 LNG 회사인 Cheniere Energy(LNG)가 설립한 CQP와 같은 회사는 제품 판매로 돈을 벌지 않기 때문에 에너지 가격 변동으로부터 조금 더 격리되는 경향이 있습니다. 그들의 시설을 통해 흐르는 제품. 일종의 통행료 징수라고 생각하십시오.
천연가스 수출은 지난 2년 동안 크게 증가했으며 셰일 혁명(예:프래킹 및 수평 시추) 덕분에 이러한 추세는 계속될 것으로 보입니다. 이러한 순풍에 힘입어 Cheniere Energy Partners LP는 향후 몇 년 동안 계속해서 대규모(그리고 증가하는) 현금 분배를 창출해야 합니다. 회사의 지불금은 대략 영업 첫 10년 동안 분기당 43센트로 고정되어 있었지만, 지불금은 2017년 말에 44센트로 조금씩 증가했으며 ... 이후 매 분기마다 증가하여 현재 59센트입니다.
또한 Cheniere는 확장 계획을 가지고 있습니다. 이 회사의 코퍼스 크리스티 액화 시설의 첫 번째 "열차"는 2018년 11월 첫 번째 LNG를 생산했습니다. 두 번째 열차는 올해 하반기에 "실질적인 완공"에 도달하고, 세 번째 열차는 2021년 하반기에 완공될 예정입니다.
* 배당금은 배당금과 유사하지만 세금 이연 자본 수익률로 취급되며 세금 부과 시 다른 서류 작업이 필요합니다.
2012년 설립 이후 이미 MLP와 일반 파트너로 분할되었다가 다시 합병된 이 회사는 분기마다 배포를 확대해 왔습니다. 2015년 중반 이후 주당 7.3센트에서 현재 51센트로 증가했습니다. 그러나 회사는 의무를 다하기 위해 스트레칭을 하지 않습니다. 실제로 Fitch는 2018년 9월 부채에 투자 가치가 있는 신용 등급을 부여했습니다.
그러나 Tallgrass Energy는 또한 상당한 성장 전망을 가지고 있습니다. 확장 계획에는 로키 산맥의 파이프라인 용량을 늘리기 위한 파이프라인 거대 기업인 Kinder Morgan(KMI)과의 합작 투자와 원유를 수출 시설로 운송하도록 설계된 프로젝트가 포함됩니다.
1개 또는 2개 이상의 주식에 걸쳐 에너지 부문에 더 폭넓은 베팅을 하려는 투자자는 상장지수펀드(ETF)를 고려할 수 있습니다.
첫 번째로 다룰 것은 에너지 선택 부문 SPDR 기금입니다. (XLE, $67.71), 에너지 주식 전용 ETF(관리 자산 기준) 가장 큰 ETF입니다.
XLE는 투자자들에게 E&P, 정제, 마케팅, 장비 및 서비스 회사를 포함한 수많은 에너지 산업에 대한 접근을 제공합니다. 또한 우리가 강조한 많은 주식을 보유하고 있습니다. Exxon Mobil, Chevron, Occidental 및 Valero는 모두 상위 10위권에 드는 주식입니다.
XOM과 CVX가 모두 이 펀드에서 상당한 영향력을 행사하고 있음을 이해하십시오. 이 두 회사가 결합하여 펀드 자산의 42%를 차지하게 되며, 이는 두 회사의 큰 이익 또는 손실이 XLE의 성과에 대해 많은 것을 말해줄 것임을 의미합니다.
그럼에도 불구하고 이 29주식 펀드는 해당 부문의 회사 몇 개만 사는 것보다 더 다양한 투자를 하는 것입니다. 2014-15년 에너지 침체 기간 동안 XLE의 문제에도 불구하고 Morningstar는 높은 총 수익과 낮은 위험으로 인해 지난 5년 및 10년 기간 동안 여전히 별 5개 등급을 부여했습니다.
* 배당수익률은 주식형 펀드의 표준 척도인 12개월 후행 수익률을 나타냅니다.
화석 연료 생산업체에 대한 투자를 피하려는 투자자는 iShares Global Clean Energy를 고려할 수 있습니다. (ICLN, $10.10) 태양열 및 풍력과 같은 재생 가능한 에너지원을 다루는 회사에 전적으로 투자하는 ETF입니다.
미국 투자자들은 일반적으로 "녹색" 주식을 생각할 때 종종 배당금을 제공하지 않는 First Solar와 같은 태양열 주식을 생각합니다. 그러나 ICLN은 본질적으로 매우 국제적이며 여러 외국 녹색 에너지 회사는 주주에게 현금을 반환합니다. 이 31개 주식 포트폴리오의 3분의 1이 약간 넘는 미국 주식이 있습니다. 또 다른 22%는 중국, 10.4%는 뉴질랜드, 8%는 브라질에 투자하고 있으며, 그보다 적은 금액은 다른 소수 국가에 투자하고 있습니다.
최고 보유 기업으로는 스페인의 Siemens Gamesa Renewable Energy(GCTAY), 덴마크의 Vestas Wind Systems(VWDRY) 및 브라질의 Companhia Energetica Minas Gerais(CIG)가 있습니다.
최종 ETF는 확실히 소득보다 성장에 훨씬 더 많이 의존하며 실제로 이 목록에서 가장 얇은 수익률을 자랑합니다. 하지만 여전히 살펴볼 가치가 있습니다.
SPDR S&P 석유 및 가스 탐사 및 생산 ETF (XOP, $31.81)는 에너지 주식의 소규모 특정 하위 집합인 E&P 플레이어에 초점을 맞춘 산업 ETF입니다. 에너지 사슬의 다양한 "흐름"에 걸쳐 손을 잡고 있는 Exxon Mobil 및 Chevron과 같은 주식과 달리 XOP는 자산을 탐색한 다음 이를 활용하여 석유 및 천연 가스를 생산하는 업스트림에만 집중하는 회사에 투자합니다.
이 산업은 원자재 가격에 대한 의존도와 약 27억 달러의 비교적 완만한 시가총액으로 인해 원유 및 천연가스 가격의 변화에 따라 크게 흔들릴 수 있습니다.
그러나 이것은 이전 두 펀드보다 더 광범위한 포트폴리오입니다. XOP는 60개 이상의 주식에 투자합니다. 상위 보유 기업으로는 California Resources(CRC), Whiting Petroleum(WLL) 및 Oasis Petroleum(OAS)이 있습니다.