무역 전쟁, 정부 폐쇄, Brexit. 시장 관찰자들이 2019년에 대해 확실하게 예측할 수 있는 유일한 것은 우리가 더 많은 놀라움을 겪고 있다는 것이며, 이는 새해에 높은 변동성을 의미합니다. 일반 투자자에게 이것은 끔찍한 상황입니다.
설상가상으로 2019년 경기 침체에 대한 추측으로 투자자들은 잠을 설쳤습니다. 많은 사람들은 9년 이상이 지난 후 강세장이 끝났다고 생각합니다. 2018년에 2번의 10% 수정은 이러한 생각이 더욱 널리 퍼지고 있음을 나타냅니다. 일부는 12월 첫째 주에 수익률 곡선의 역전을 경기 침체가 다가오고 있다는 확인으로 간주합니다.
역수익률 곡선은 투자자의 불확실성으로 인해 장기 국채 수익률이 단기 국채 수익률 아래로 떨어질 때 발생합니다. 수익률 곡선 역전이 경기 침체가 임박했음을 의미하지는 않지만 투자자들은 이를 향후 문제에 대한 신뢰할 수 있는 선행 지표로 간주합니다.
경기 침체가 현실화하든 그렇지 않든 투자자들은 2019년까지 높은 변동성을 예상해야 합니다. 지금이 포트폴리오의 균형을 재조정할 때입니다. 목표는 경기 침체에 대한 노출을 최소화하는 동시에 변동성이 유리할 때 이익을 얻을 수 있도록 하는 것입니다.
투자자들은 지난 10년 동안 성장주에서 엄청난 이익을 누렸습니다. 이러한 변동성이 큰 투자는 강세장에서 더 안정적인 주식보다 더 나은 성과를 보이지만 문제가 시작되면 매우 빠르게 하락합니다. 예를 들어, 아마존(AMZN)은 끝없이 성장했고 투자자들을 위한 머니 머신처럼 되었습니다. 지난 가을 시장이 남쪽으로 돌아갔을 때 아마존은 곤두박질쳤습니다. 연초 차익실현에 실패한 투자자들에게는 아쉬움이 남는다.
2019년의 환경은 FAANG 주식(Facebook, Amazon, Apple, Netflix 및 Google의 모회사 Alphabet을 의미함) 소유가 시장을 이길 확실한 방법이었을 때와는 다른 전망이 필요합니다. 이 새로운 환경에서 가치주는 S&P 500을 능가하는 주가 될 것입니다. 저변동성 상품은 이제 투자자들이 포트폴리오를 재조정함에 따라 가치가 증가할 준비가 되었습니다. 가치주와 변동성이 낮은 상품은 투자자가 변동성이 큰 투자가 위축될 것으로 예상하는 경우 고려할 헤지 역할을 할 수 있습니다.
재정 고문은 변동성이 큰 시장에서 잘 작동하도록 설계된 상품을 이해합니다. 자격을 갖춘 투자 고문이 귀하의 특정 위험 허용 범위에 적합한 상품에 대한 접근을 제공하는 데 도움을 줄 수 있습니다.
연금 및 강세 스프레드는 헤징 구성 요소를 포함하기 때문에 좋은 예입니다. 나쁜 시기에 그들의 작은 수익이 고점자들의 추락보다 훨씬 더 좋아 보입니다.
높은 변동성이 시장에 지속적으로 충격을 줄 때 관점을 잃기 쉽습니다. S&P 500은 2009년 강세장 이후 333%의 상승을 누렸지만 여전히 닷컴 붐의 417% 상승보다 낮은 수준입니다.
레이먼드 제임스(Raymond James)의 수석 투자 전략가인 제프 소트(Jeff Saut)는 단기적인 하락세를 충분히 예상하고 있지만 앞으로 10년 동안은 강세장에서 상승세를 보일 것으로 내다봤다. 그는 CNBC와의 인터뷰에서 "일반적으로 바닥이 형성되는 방식이다. 그는 시장이 바닥을 쳤다가 실적 시즌 동안 사상 최고치를 경신할 것으로 예상합니다.
2019년은 순조롭게 흘러갈 것 같지 않습니다. 꾸준한 강세장에는 불확실성이 너무 많습니다. 그러나 Saut가 지적했듯이 경제에 근본적인 변화는 없었습니다. 결과적으로 2019년에도 강세장은 계속될 수 있지만 변동성이 클 수 있습니다.
모든 의견은 Glen D. Smith의 의견이며 반드시 RJFS 또는 Raymond James의 의견은 아닙니다. 모든 의견은 이 날짜를 기준으로 하며 예고 없이 변경될 수 있습니다. 모든 투자자의 상황은 고유하므로 투자를 하기 전에 투자 목표, 위험 허용 범위 및 시간 범위를 고려해야 합니다. 투자에는 위험이 수반되며 분산 및 자산 배분을 포함하여 선택한 전략에 관계없이 손익이 발생할 수 있습니다. 과거 실적이 미래 결과를 나타내지 않을 수 있습니다.
S&P 500은 일반적으로 미국 주식 시장을 대표하는 것으로 간주되는 널리 보유된 500개 종목의 비관리 지수입니다.
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