우리는 데이터 포인트의 절반으로 추세, 패턴 예측을 발표하기에 충분한 시대에 살고 있습니다. 매주 한 사람은 시장이 침체될 것이라고 말하고 다른 사람은 잘 될 것이라고 말합니다. 이러한 가장 최근의 발전은 소위 미국 채권 수익률 곡선의 역전과 경기 침체의 시작과의 연관성입니다. 말처럼 쉽지는 않지만 걱정과 두려움을 주기에 충분했다. 그것들은 도움이 되지 않을 것이므로, 이것을 불황에 뒤따르는 상황에 대비하기 위한 모닝콜로 사용하지 않으시겠습니까?
먼저 이 소란이 무엇인지 논의해 보겠습니다. 채권의 수익률은 연간이자 지급액을 현재 가격으로 나눈 값으로 정의됩니다. 채권에 대한 수요가 증가하면 수익률이 감소합니다. 1년 만기 채권과 10년 만기 채권의 수익률을 비교한다고 가정해 보겠습니다.
10년물 채권의 수익률이 높다는 것은 수요가 낮다는 것을 의미합니다. 10년 만기 채권의 수익률이 1년 채권보다 작다고 가정합니다. 이는 투자자들이 단기 채권 또는 고정 수입 투자를 선호하고 더 높은 수익을 제공할 것이라고 믿기 때문에 자신의 돈을 투자하는 것을 선호한다는 것을 의미합니다.
투자자들이 주식 시장의 중장기 전망에 대해 더 이상 확신하지 못한다면 어떻게 될까요? 금리가 낮아도 장기채를 선호한다. 그러면 10년물 채권의 수익률(이 예에서는 일반적으로 장기)이 떨어지기 시작하고(가격이 상승함에 따라) 어느 시점에서 1년물 수익률 아래로 떨어지게 됩니다.
수익률 곡선은 시장에 있는 모든 채권의 수익률(세로축)과 듀레이션의 플롯입니다. 이 기사에서 설명했듯이 경제 상황을 나타내는 지표인 채권 수익률 곡선은 세 가지 간단한(단순한?) 가능성입니다.
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지난 몇 달 동안 미국 장기 채권 수익률은 단기 수익률보다 낮아져 역수익률 곡선이 나타났습니다. 이는 격동의 주식 시장, 사업 운영의 어려움, 정리해고 등을 의미합니다. 즉, 경기 침체입니다.
당장은 아니지만. 수익률 곡선 역전 이후 미국 경기 침체가 시작되는 데 몇 달에서 몇 년이 걸렸습니다. 예를 들어 이 기사를 참조하십시오. 투자자로서 그러한 이벤트에 대해 행동하기 어렵고 돈을 꺼낼 때라고 가정합니다. 올바른 자산 배분으로 투자하는 한 그럴 필요가 없습니다. 그러나 자금 관리자로서 이것은 우리의 재정 상황이 얼마나 견고한지 확인하기 위한 경종입니다.
경기 침체는 이중고가 될 수 있습니다. 실직(그리고 재취업의 어려움)과 주식 시장 폭락. 인도의 상황은 정치와 자격이 있는 인구로 인해 채권 수익률 변동으로부터 합리적으로 격리된 다양한 소규모 저축 상품이 있기 때문에 약간 다릅니다. 그래도 현세대의 소비 습관을 감안하면 체크해보는 것도 나쁘지 않다.
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