이름에서 알 수 있듯이 전천후 펀드는 경기 주기 전반에 걸쳐 우수한 성과를 보입니다. 이 경우 날씨는 경제 및 시장 상황을 의미합니다. 경제의 업사이클은 경제 성장, 기업의 소득 성장, 실업 감소 등으로 특징지어집니다. 반대로 경기 침체는 기업 소득에 영향을 미치고 실업을 증가시키는 경기 침체로 표시됩니다. 전천후 펀드는 경제 상황이나 시장 상황에 관계없이 특정 자산군(예:주식형 펀드)을 보유한 펀드에 비해 안정적인 수익을 제공합니다.
자산 배분은 전천후 펀드에서 고려해야 할 필수 요소입니다. 전천후 펀드는 다양한 자산군에 자금을 할당할 수 있는 여유가 있습니다. 다양한 자산 클래스에는 주식, 고정 수익 증권, 파생 상품, 대체 자산, 상품 등이 있습니다. 각 자산 클래스는 경제 주기 전반에 걸쳐 더 나은 수익을 제공하기 위해 고유한 기능을 수행합니다. 투자 철학 및 전략을 통해 이러한 펀드는 다양한 자산군에 투자할 수 있습니다. 펀드는 다양한 자산 배분 전략을 통해 투자 환경 전반에 걸쳐 수익을 달성합니다.
자산 배분과 함께 전천후 펀드는 주기적인 움직임에 따라 다양한 부문에 투자합니다. 부문의 할당은 경제 상황에 따라 다릅니다. 섹터 할당의 조정은 펀드에 유리한 결과를 얻고 투자 및 변화하는 시장 상황과 관련된 위험을 관리하기 위해 수행됩니다.
이 개념의 기원은 1975년으로 거슬러 올라갑니다. Ray Dalio는 현재 세계에서 가장 큰 헤지 펀드 중 하나인 Bridgewater Associates를 설립했습니다. 그와 그의 파트너는 모든 경제 상황과 놀라움에도 무관심할 포트폴리오를 만들었습니다. 그들은 자산이 특정 경제 환경에 대응하여 예측하고 이해할 수 있는 방식으로 행동한다는 것을 이해했습니다. 서로 다른 자산 클래스에 서로 다른 가중치를 할당하면 안정적인 수익을 제공하는 불확실성의 영향을 최소화할 수 있습니다.
그들은 각 반환 스트림을 구성 요소로 나눌 수 있다고 생각했습니다. 예를 들어, 채권 가격은 명목이자율과 인플레이션율 구성요소로 나눌 수 있습니다. 마찬가지로 회사채의 가격은 기업의 신용도에 따라 기준금리와 기준금리와의 스프레드 등의 구성요소로 나눌 수 있습니다. 이러한 자산을 구성 요소로 나눌 수 있다면 이러한 자산을 구성하는 포트폴리오도 구성 요소로 나눌 수 있습니다. 이 단순한 관찰을 바탕으로 패시브 포트폴리오를 만들려고 했습니다.
이제 우리는 경제 환경의 변화로 인해 다양한 자산이 특정 방향으로 움직인다는 것을 알고 있습니다. 예를 들어, 주식은 고성장기에 더 나은 성과를 보입니다. 반대로, 채권은 디스인플레이션 경기 침체 동안 더 나은 성과를 보일 것입니다. 경기 침체 또는 디스인플레이션 경기 침체가 예상되는 동안 모든 주식 포트폴리오를 헤지하는 것은 장기 채권을 구매하는 것입니다. 이유는 아주 간단합니다. 주식은 경기 침체기에 좋은 성과를 내지 못하는 반면, 장기 고정 수입 증권/채권은 경기 침체기에 더 나은 수익을 제공합니다. 주식과 긴 채권 포지션으로 구성된 포트폴리오는 예상치 못한 경제 움직임에 관계없이 수익을 제공합니다.
이러한 상황과는 반대로, 경제 확장과 성장 중에 주식에 대한 롱 포지션은 롱 부채 포트폴리오를 헤지하기 위한 수익을 처리할 것입니다.
우리는 보통주 주식과 채권이 디스인플레이션 침체, 확장 및 성장 동안 서로를 상쇄할 수 있음을 확인했습니다. 그러나 주식과 채권 모두에 영향을 미치는 특정한 환경적 변화가 여전히 존재합니다. 그러한 요인 중 하나는 인플레이션 상승입니다. 투자 가치는 경제 활동량(성장률)과 가격 책정(인플레이션)에 의해 결정되기 때문입니다. 인플레이션에 대응하기 위해 인플레이션 연동 증권을 사용할 수 있습니다. 이러한 증권은 인플레이션율과 연결되어 있습니다. 이러한 유가 증권의 지불액은 인플레이션율에 실질 수익을 더한 비율에 따라 달라집니다.
중요한 경제 및 시장 조건은 위의 논의에서 고려됩니다. 그러나 유형 자산이 종이 자산보다 더 가치가 높아지는 극단적인 시나리오가 있습니다. 전쟁 또는 심각한 전염병/대유행의 시나리오를 고려하십시오. 이러한 극단적인 상황에서 금과 같은 유형 자산은 가치를 찾습니다. 이러한 상품은 그 가치를 기초에서 파생하는 것이 아니라 본질적인 가치를 가지고 있습니다. 주식이나 채권과 같은 자산은 이러한 상황에서 어떠한 수익도 창출하지 않습니다. 포트폴리오의 가치 있는 원자재 구성 요소는 포트폴리오 전체의 수익에 대한 불확실성을 없애줍니다.
균형 기금
균형 펀드는 예상되는 시장 환경에 따라 총 투자를 주식 및 고정 수익 증권에 할당합니다. 고정 비율 할당 전략은 주식 및 고정 수입 증권에 고정 금액을 투자합니다. 이 기금은 정기적으로 재조정이 이루어지며 수동적으로 관리됩니다.
이 전략의 변형은 지정된 백분율이 없는 자산 할당입니다. 이 전략은 펀드매니저가 다양한 위험 요인을 고려하여 경제 및 시장 환경에 따라 자산을 능동적으로 운용할 수 있도록 합니다. 일반적으로 주식 부분은 적극적으로 관리되는 반면 채권 포트폴리오는 비교적 일정하게 유지됩니다.
장기 전략
Long &Short는 헤지펀드가 사용하는 전형적인 전략입니다. 펀드 매니저는 성장할 것으로 예상되는 증권을 매수(매수)하고 하락할 것으로 예상되는 증권을 매도(매도)하기 위해 자신의 포지션을 활용합니다. 롱 및 숏 전략을 사용하는 펀드는 숏 포지션이 포트폴리오의 수익을 처리하므로 경기 침체기에 더 나은 성과를 내는 경향이 있습니다.
시장 중립
이름에서 알 수 있듯이 시장 중립 전략은 공개된 노출을 유지하지 않고 오히려 시장에서 중립을 유지합니다. 이 전략은 자산 또는 기타 요인의 잘못된 가격 책정으로 인해 발생하는 차익 거래 기회를 이용하는 경향이 있습니다. 투자자는 파생상품 및 기타 상품을 사용하여 시장이나 경제 상황에 관계없이 수익을 얻을 수 있습니다.
소매 투자자는 다양한 자산 클래스에 대한 할당 가중치를 통해 포트폴리오를 관리할 수 있습니다. 전략이 복잡하기 때문에 경험이 있는 전문 투자자가 포트폴리오 관리를 맡을 수 있습니다. 투자자들이 경기 순환을 통해 안정적인 수익을 얻는 일반적인 방법은 균형 잡힌 뮤추얼 펀드에 투자하는 것입니다. 이 펀드는 전문가가 관리하며 투자자에게 소액의 수수료를 부과합니다. HNI와 UHNI는 경기 순환의 기복을 타기 위해 장/단기 전략을 사용하는 헤지 펀드에 투자할 수 있습니다.