소규모 회사의 주가는 2021년에 롤러코스터를 탔지만 특히 가치가 작은 소형주에서 곧 기회가 나타날 수 있습니다.
투자자들이 미국 경제의 반등을 기대하고 경제 사이클의 초기 단계에서 기꺼이 위험을 감수함에 따라 소형주는 올해 초 더 많이 올랐습니다. 그러나 투자자들은 COVID-19 델타 변종으로 인해 회복이 지연될 것이라고 우려하고 있습니다. 결과? 소형주 Russell 2000은 연초 대비 8% 상승했습니다. 이는 같은 기간 동안 S&P 500의 17% 상승에 비해 절반에도 미치지 못합니다.
그러나 확대해 보면 소형 가치주는 올해 성장성 주식을 능가했습니다. iShares Russell 2000 Value ETF(IWN)는 2021년 현재까지 20% 상승했습니다. 이에 비해 iShares Russell 2000 Growth ETF(IWO)는 연초 기준으로 거의 변동이 없습니다.
당연히 계속되는 델타 변형에 대한 우려는 소형주, 특히 에너지, 산업 및 금융과 같은 순환 섹터의 가치 플레이에 광범위하게 영향을 미칠 것입니다. 그러나 Wells Fargo Investment Institute의 수석 글로벌 시장 전략가인 Scott Wren은 소형주의 장기 성과에 대해 그다지 걱정하지 않는 것 같습니다.
"우리의 관점에서 볼 때 이러한 주기적이고 작은 실적 부진은 일시적인 실수입니다"라고 그는 말합니다. "회복에 계속 기대세요."
번역:아직 소형주를 포기하지 마십시오. 다른 것은 아니지만 최근 하락으로 인해 투자자는 역사적으로 가장 실적이 좋은 자산 클래스 중 하나였던 자산에 더 매력적인 가격으로 포지션을 시작할 수 있습니다. 그리고 정말로 "회복에 기대기"를 원한다면 가치 플레이가 더 직접적인 선택으로 남아 있습니다.
이를 염두에 두고 구매해야 할 10가지 훌륭한 소형 가치주를 소개합니다. 이러한 선택은 온라인 게임에서 인프라, 자동차 부품, 건강 및 웰빙에 이르기까지 다양한 산업을 나타냅니다. 그리고 이러한 소형 가치주는 각각 2021년 미국 경제 회복의 혜택을 받았으며 더 많은 운영 여지가 있을 수 있습니다.
인프라 지출에 대한 투자를 원하는 투자자는 Koppers를 고려해야 합니다. (KOP, $30.30), 철도 교량 및 건널목, 전신주 및 주거용 주택 건설에 사용되는 처리된 목재 제품 및 화학 방부제를 제조합니다.
KOP는 미국에서 Class I 철도에 크로스타이를 공급하는 가장 큰 공급업체이자 전신주를 공급하는 두 번째로 큰 공급업체입니다. 이 회사는 또한 목재 보존 화학 물질, 코팅 및 난연제 분야에서 최고의 시장 점유율을 보유하고 있습니다. 북미와 남미, 유럽, 아시아 및 호주 전역에 43개 지점이 있는 글로벌 입지를 자랑합니다.
Koppers는 인수 및 용량 확장을 통해 목재 처리 및 보호 화학 물질의 시장 리더로서의 위치를 계속 공고히 하고 있습니다. 이로 인해 부채가 증가했지만 KOP는 비핵심 자산을 매각하고 비용을 절감하여 높은 레버리지 문제를 해결하기 시작했습니다. 회사는 올해 부채에서 3천만 달러를 줄이고 순 레버리지 비율을 3.1배로 줄일 계획입니다. 2024년 이전에 상당한 부채 만기가 없기 때문에 회사는 부채를 상환할 수 있는 호흡의 여지가 있습니다.
회사의 수정 주당 순이익(EPS)은 6월 분기에 11% 증가했는데, 이는 목재 가격 상승으로 부분적으로 상쇄된 강력한 주택 개조 시장의 영향 때문입니다. 회사는 올해 조정 EPS를 $4.35~$4.60로 안내하고 있으며, 이는 작년 주당 이익 $4.12에서 중간 지점에서 약 9% 증가한 것입니다.
이 역시 7.1배의 가격으로 거래되어 수익을 앞당기는 더 저렴한 소형 가치주 중 하나입니다.
KOP는 월스트리트 전문가들에게도 호평을 받고 있습니다. S&P Global Market Intelligence가 추적하는 주식을 다루는 5명의 분석가 중 3명은 Strong Buy에 있고, 한 명은 매수, 한 명은 보류로 간주합니다. 또한 컨센서스 목표 가격인 $43.40은 향후 12개월 동안 43.2%의 상승 여력이 예상됨을 나타냅니다.
M/I 홈 (MHO, $62.118)는 미국 최대의 단독 주택 생산업체 중 하나로 Builder's에서 13위에 올랐습니다. 100대 주택 건설업자 목록. 이 회사는 10개 주에 걸쳐 15개 시장에 서비스를 제공하며 텍사스, 플로리다 및 캐롤라이나를 포함하여 빠르게 성장하는 일부 지역에서 특히 강력한 입지를 확보하고 있습니다. MHO의 틈새 고객은 저렴한 주택 디자인을 찾는 첫 구매 및 이사 구매자입니다.
이 회사는 최초 구매자를 위해 Smart Series로 설계된 주택으로 경이적인 성공을 경험했습니다. 이 개념은 5년 전 플로리다주 탬파에서 도입되었으며 13개 시장에 걸쳐 62개의 Smart Series 주택 커뮤니티로 확장되었으며 2021년에 더 많은 계획이 있습니다. Smart Series 주택은 MHO의 6월 분기 매출의 39%를 차지했습니다.
저금리 지속에 따른 신규 주택 판매 호조로 주택 건설이 급증했다. M/I Homes는 2021년 첫 6개월 동안 4,277채의 주택을 인도했으며 매출은 39%, EPS는 116% 증가했습니다. 6월 30일까지 6개월 동안 49% 증가한 5,488채의 계약 잔고가 폭발적으로 증가했으며, 이는 회사의 향후 실적에 좋은 징조입니다.
M/I Homes는 향후 5년 동안의 건축 계획을 지원하기에 충분한 빈 토지를 통제 및/또는 소유하고 있습니다. 주택 주식은 또한 6월 말에 보유하고 있던 3억 7,200만 달러의 현금, 자본금의 16%에 불과한 순 주택 건축 부채, 2025년 이전에 주요 부채 만기가 없는 것을 기반으로 하여 성장 자금을 조달할 수 있는 큰 유동성을 가지고 있습니다.
주택 시장 호황과 회사의 기록적인 25억 달러의 수주잔고에도 불구하고 이 소형 가치주의 주식 가격은 순익의 4.2배에 불과합니다.
Perdoceo 교육 (PRDO, $10.86) 두 개의 공인 기관인 Colorado Technical University와 American InterContinental University를 통해 비전통적인 성인 학생들에게 현장 및 온라인 고등 교육을 제공합니다. 이 회사는 비즈니스, 간호, 컴퓨터 과학, 정보 기술 및 형사 사법 프로그램과 함께 준학사, 학사, 석사 및 박사 학위를 포함한 다양한 학위 옵션을 제공합니다.
이 교육 서비스 제공업체는 고등 교육에 대한 수요 증가, 온라인 학습 플랫폼의 수용 증가, 숙련된 전문가 고용에 대한 고용주의 선호, 비전통적 및 성인 학생의 참여 증가로부터 혜택을 받고 있습니다.
Intellipath 개인화 학습 기술과 같은 기술 이니셔티브에 대한 PRDO의 최근 투자는 학생 유지율과 등록률을 높임으로써 성과를 거두고 있습니다. 6월 말 현재 총 등록 학생 수는 43,100명으로 전년 대비 7.5% 증가했습니다. 조정 EPS는 2021년 첫 6개월 동안 5% 개선되었으며 Perdoceo는 2021 회계연도에 $1.58에서 $1.64로 2021년 조정 EPS를 안내하고 있습니다.
Perdoceo는 매출 성장을 가속화하기 위해 최근 웹 개발, 웹 디자인 및 사이버 보안 교육을 전문으로 하는 DigitalCrafts를 인수했습니다. 최소의 장기 부채와 4억 8,070만 달러의 현금 및 등가물을 보여주는 유동성 대차 대조표는 이 회사에 충분한 확장 자본을 제공합니다.
PRDO 주식은 EPS에 대한 6.7배 가격 배수와 현금 흐름에 대한 6.3배 가격 배수로 적절하게 평가됩니다.
분석가들은 S&P Global Market Intelligence가 추적하는 3개의 PRDO를 매수 또는 적극 매수로 평가하며 평균 목표 가격은 현재 가격의 두 배인 22달러입니다. 다시 말해, 전문가들은 이것이 최고의 소형주 가치주 중 하나라고 생각합니다.
인프라 지출에 대한 또 다른 잠재적인 플레이는 Primoris Services입니다. (PRIM, $24.87). 이 회사는 미국과 캐나다 전역에서 주요 공공 시설, 석유화학 및 에너지 회사, 지방 정부에 엔지니어링 및 건설 서비스를 제공합니다. PRIM은 유틸리티(매출의 48%), 에너지/재생 에너지(매출의 38%) 및 파이프라인(매출의 14%)의 세 가지 사업 부문에서 운영됩니다.
통신 서비스 플랫폼 Future Infrastructure의 인수를 포함하여 유틸리티 및 에너지/재생 에너지 사업에 대한 최근 투자는 6월 분기 동안 회사에 배당금을 지불했으며 두 사업 부문 모두 전년 대비 20% 이상의 매출 성장을 달성했습니다. 파이프라인 부문의 수익은 2020년 프로젝트 종료로 인해 감소했지만 총 마진은 개선되었습니다. 회사는 2021년 EPS를 $2.30~$2.50로 안내하고 있으며, 이는 작년 중반에 11% 증가한 것입니다.
앞으로 Primoris는 회사가 장기적인 순풍과 증가하는 잔고를 경험하고 있는 재생에너지와 같은 고성장 및 마진 시장으로의 전환으로부터 이익을 얻을 것입니다. Primoris는 현재 회사의 29억 달러 백로그 중 3억 5천만 달러에 해당하는 재생 가능 에너지 시장 기회를 2,250억 달러로 추정합니다.
Primoris는 3년 동안 13%의 연간 매출 성장과 15.5%의 연간 조정 EPS 성장을 제공하는 안정적인 성장자였습니다. 회사는 또한 주당 6센트의 분기 배당금을 지급하고 있으며 현재 수익률은 1.0%입니다.
PRIM 주식은 순익에 대한 10.5배의 적당한 가격 배수로 거래됩니다.
소형 가치주가 가는 한, 애널리스트들은 이에 대해 낙관적입니다. UBS 분석가인 스티브 피셔(Steve Fisher)는 7월에 매수(Buy) 등급으로 PRIM에 대한 보도를 시작했습니다. 그는 석유와 가스를 덜 강조하는 회사의 새로운 비즈니스 믹스를 좋아합니다. Morgan Stanley의 애널리스트 Matthew Sharpe도 최근 커버리지를 시작하여 PRIM의 내구성 있는 포트폴리오와 미래 수익 성장을 주도하는 순풍을 강조하면서 주식 비중확대(매수에 해당)를 평가했습니다.
표준 모터 제품 (SMP, $43.85)는 자동차 및 대형 트럭용 교체 부품의 선도적인 제조업체, 유통업체 및 마케팅 업체입니다. 자사 제품은 Standard, BWD, TechSmart, Intermotor, Hayden, ACI 및 Four Seasons를 비롯한 잘 알려진 브랜드로 북미 및 남미, 유럽 및 아시아 전역에서 판매됩니다.
이 회사는 점화 및 배출 부품을 전문으로 하는 엔진 관리와 공조 및 난방 시스템, 엔진 냉각, 파워 윈도우 및 워셔 시스템용 부품에 중점을 둔 온도 제어라는 두 가지 사업 부문을 운영하고 있습니다.
6월 분기 동안 Standard Motor Products의 신규 사업 수주 및 2건의 최근 인수로 전년 대비 매출 성장이 38%, 수정 EPS가 142% 증가했습니다. 주당 순이익은 1.26달러로 애널리스트들이 예상했던 주당 60센트를 훨씬 웃돌았다. 이러한 강력한 성장 중 일부는 COVID의 영향을 받은 작년 6월 분기와 쉽게 비교할 수 있음을 반영하지만, 이러한 결과는 2019년 COVID-19 이전 재무 성과와도 잘 비교됩니다.
SMP는 전력 관리 장치 제조업체인 Trombetta와 Stoneridge(SRI)의 수트 센서 부문이라는 두 가지 사업을 인수하여 중장비 및 상용차 부품용 OEM(Original Equipment Manufacturer) 시장에서 입지를 확대했습니다. 이 구매로 연간 매출과 임계 질량에 7,500만 달러가 추가되어 이 OEM 분야의 주요 공급업체가 됩니다. 또한 이러한 거래는 시장의 점진적인 전기 자동차(EV)로의 전환에 대해 Standard Motor Products를 준비하는 데 도움이 됩니다.
애널리스트 등급에 관한 한 S&P Global Market Intelligence에서 추적하는 SMP를 다루는 두 명의 전문가는 해당 주식을 Strong Buy로 평가하고 다른 하나는 Buy라고 부릅니다. 또한, 주가는 컨센서스 목표 가격인 $54.67에서 대폭 할인된 가격으로 거래되고 있습니다.
소형 가치 주식에 관해서는, 이것은 당신의 레이더에 보관할 가치가 있습니다.
수퍼너스 제약 (SUPN, $24.02) 이전에 Shire Laboratories로 알려졌던 회사는 중추신경계(CNS) 장애 치료를 위한 제품을 개발하고 상용화합니다. 이 의료 회사의 포트폴리오에는 간질, 편두통 및 주의력 결핍 과잉 행동 장애(ADHD)에 대한 승인된 치료제가 포함됩니다. Supernus는 또한 파킨슨병, 간질, 우울증 및 희귀 중추신경계 질환에 대한 후보 제품을 개발하고 있습니다.
슈퍼너스는 지난 4월 새로운 비자극성 ADHD 치료제 켈브리(Qelbree)에 대해 식품의약국(FDA) 승인을 획득했다. ADHD는 아동기에 진단되는 가장 흔한 신경 발달 장애 중 하나이며 종종 성인기까지 지속됩니다.
질병 통제 예방 센터(CDC)는 미국에서 약 610만 명의 어린이(9.4%)가 ADHD 진단을 받았으며 국내 성인의 ADHD 유병률은 4%에서 5% 사이일 수 있다고 추정합니다. 이 분야의 다른 약물과 달리 Qelbree는 각성제나 규제 약물이 아닙니다.
SUPN은 약 100만 명의 미국인에게 영향을 미치는 신경퇴행성 장애인 파킨슨병 환자를 치료하기 위한 피하 주사 펌프인 SPN-830에 대한 FDA 신청을 보류하고 있습니다. 파킨슨병의 주된 치료법은 레보도파이지만 이 약의 효과는 단기적입니다. SPN-830은 질병의 부작용에 대한 지속적인 치료를 제공합니다.
Supernus의 6월 분기 매출은 전년 동기 대비 12% 증가했는데, 이는 주로 작년에 진행성 파킨슨병 치료제인 Apokyn의 전체 매출 분기와 Qelbree의 소액 기부 때문이었습니다. EPS는 Qelbree의 5월 출시와 Apokyn 및 기타 인수 제품의 상용화와 관련된 비용의 결과로 34% 낮아진 43센트였습니다.
Supernus는 2021년 매출이 2020년 매출보다 8.7% 증가한 5억 5,000만~5억 8,000만 달러, 영업 이익이 제품 출시 비용으로 인해 2020년보다 7,000만~9,000만 달러에 이를 것으로 내다보고 있습니다.
애널리스트들은 이 소형 가치주에 대해 낙관적입니다. S&P Global Market Intelligence에 따르면 두 명의 전문가가 SUPN을 Strong Buy 등급으로 간주합니다. 한 명은 매수, 다른 한 명은 보류입니다. $35.00의 평균 가격 목표는 향후 12개월 정도 동안 45.7%의 예상 상승 여력을 나타냅니다. 그리고 Jeffries 분석가 David Steinberg(구매)는 SUPN이 Qelbree와 함께 ADHD에서 20%의 시장 점유율을 얻을 수 있다고 믿고 있으며 제품의 최고 판매액은 6억 달러 이상일 것으로 예상합니다.
또 다른 탄탄한 기반 시설은 튜터 페리니입니다. (TPC, $13.61), 전 세계 공공 및 개인 고객에게 일반 계약, 설계 및 건설 서비스를 제공합니다. 엔지니어링 뉴스 기록 이 회사를 운송 시장에서 국내 최대 계약자이자 전체 국내 최고 계약자 중 하나로 평가합니다.
TPC의 가장 큰 사업 부문인 토목 부문은 매출의 42%를 차지합니다. 민간 부문은 교량 및 터널, 고속도로, 대중 교통 및 폐수 처리를 전문으로 하며 바이든 행정부가 제안한 기반 시설 지출 법안에서 상당한 혜택을 볼 수 있습니다. Tutor Perini의 나머지 두 사업인 건축 및 특별 계약은 각각 수익의 35%와 23%를 차지합니다.
회사의 토목 공학 프로젝트 대부분은 규모가 크고 복잡하며 가치가 1억 달러에서 10억 달러에 이릅니다. 새로운 계약을 위한 입찰에서 Tutor Perini는 입증된 기술 경험, 초대형 프로젝트를 지원하는 결속력 및 상당한 규모의 장비를 주요 경쟁 우위로 간주합니다.
이 회사는 주 및 지방 정부를 위한 58억 달러의 프로젝트를 포함하여 75억 달러의 백로그로 6월 분기를 마감했습니다. 이 거대한 백로그는 향후 몇 년 동안 높은 수익 가시성을 제공해야 합니다.
6월 분기 수익은 12억 달러로 작년보다 약간 감소했지만 토목 부문에서 더 높은 마진 프로젝트로의 지속적인 전환으로 EPS는 65% 개선되었습니다.
가치가 작은 소형주는 가격이 매력적이며 순익의 6.5배에 거래됩니다.
S&P Global Market Intelligence의 애널리스트 등급을 살펴보면, 두 명의 전문가는 TPC를 Strong Buy로 평가하고 다른 한 명은 이를 Hold로 평가합니다.
Food containers made by Tupperware Brands (TUP, $22.10) are a staple in most U.S. homes, and the company also distributes its products in over 80 countries through its extensive network of independent sales reps. However, Tupperware has struggled in recent years due to declining revenues, an eroding network of sales associates and a debt-laden balance sheet.
Under new management, the consumer discretionary name began implementing a turnaround plan last year designed to trim costs, build new digital distribution channels, launch new products in the beauty and personal care space and better motivate its sales agents.
These strategies began delivering results almost immediately, helping Tupperware increase gross savings by $193 million last year and fueling 2021 sales growth. During this year's June quarter, Tupperware recorded its fourth consecutive quarter of double-digit sales growth. June quarter sales rose 17% from the year prior and adjusted EPS grew 13% to 95 cents.
TUP has used its rising free cash flow and proceeds from the sale of non-core assets to reduce debt and ended the June quarter with its ratio of debt-to-adjusted EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) at 2.05, down from 4.91 in Q2 2020. Tupperware's board of directors also just approved a $250 million share repurchase plan.
Citigroup analyst Wendy Nicholson recently upgraded TUP to Buy from Hold, citing the company's attractive valuation and her growing optimism that the turnaround plan is gaining traction.
Among small-cap value stocks, Wall Street pros are projecting major growth for this one. While Tupperware doesn't provide guidance, consensus analyst estimates look for EPS to be up 33% this year and 12% next year.
TUP shares have an attractive valuation, too, trading at 6.9 times forward earnings.
Turtle Beach (HEAR, $25.70) is a top player in the $8.5 billion gaming accessory market. The company sells console gaming headsets, keyboards, mice and other gaming accessories. The global gaming market is experiencing explosive growth, expected to swell from $176 billion this year to more than $200 billion by 2024.
Turtle Beach boasts the number one gaming headset for Nintendo (NTDOY), Microsoft's (MSFT) Xbox and Sony's (SONY) Playstation systems and holds revenue share bigger than the next four largest competitors combined. The company's Roccat product line is expanding on a global basis, and sales tripled in the first half of this year. Another growth catalyst comes from the company's January acquisition of Neat Microphones, which is launching a new product line in 2021.
For this year, Turtle Beach is targeting revenue growth of 7%. The company recently increased guidance for 2021 adjusted EPS by 3.3% to $1.55.
Given its robust growth, this is one small-cap value stock that's in high demand. Activist investor Donerail Group, which owns a 3.1% stake in HEAR, reportedly offered to buy out the company earlier this year, said people familiar with the matter. Subsequent reports indicated Turtle Beach declined the offer.
All five of the analysts covering HEAR that are tracked by S&P Global Market Intelligence rate the stock a Buy or Strong Buy. Plus, the average target price of $39.83 suggests implied upside of 55% over the next 12 months or so.
USANA Health Sciences (USNA, $94.42) develops, manufactures and markets nutritional and personal care products that promote long-term health. Sales are made direct through a worldwide network of independent agents. The company markets more than 60 products, has sales in 24 countries and serves approximately 652,000 active customers.
Over 49% of the company's sales are made in China. The rest of Asia contributes 34% of revenues, and Europe and the Americas together represent the remaining 17%. USNA plans to grow by investing in digital marketing, launching additional products and expanding internationally and via acquisitions.
The early 2021 launch of the company's new Active Nutrition product line, which includes new products for weight management, digestive help, energy and hydration, helped USNA achieve 30% year-over-year sales gains, 9% active customer growth and 42% EPS improvement during the June quarter.
The company warned of tougher COVID-19-related comparisons in the second half of 2021. However, it's still guiding for 2021 sales growth of 11.5% at the midpoint of its $1.24 billion to $1.28 billion guidance, while EPS is expected to arrive between $6.15 and $6.50 – up 8% at the midpoint.
When it comes to valuation, this is another one of the small-cap value stocks that is reasonably priced. USNA shares are trading at a modest 14.3 times forward earnings.