10여년 전 제가 ETF 투자를 옹호할 때 외로운 노력이었습니다. 오늘날에는 인지도가 훨씬 높아졌으며 실제로 ETF 옹호자들이 많이 있으며 그들의 목소리는 기록이 깨지기 시작한 것처럼 들리기 시작했습니다.

나는 그 날의 지배적인 생각에 반대하는 경향이 있습니다. 그래서 한 번 ETF와 반대되는 노래를 부르고 싶습니다.

대부분의 ETF 옹호자들은 다음과 같이 들렸습니다.

“대부분의 전문가들은 시장을 이길 수 없습니다. 당신이 할 수 있다고 생각하는 이유는 무엇입니까? 시장을 이길 수 없다면 시장을 사세요!”

“수수료는 시간이 지남에 따라 복잡해지고 수익을 감소시킬 수 있습니다. 저비용 ETF를 선택하십시오.”

“워렌 버핏은 재산의 90%를 S&P 500 인덱스 펀드에, 10%를 국채에 투자하라는 지시를 남겼습니다. 그는 가장 잘 알려진 주식 선택자이며 그의 사후에 ETF가 최고의 선택이라고 말합니다!”

옹호자들의 말에 대부분 동의합니다. 그렇지 않으면 초기에 ETF를 옹호하지 않았을 것입니다.

하지만 ETF의 목소리가 너무 커서 투자자들이 생각을 멈추고 지배적인 생각에 도전하고 ETF가 투자의 유일한 방법이라고 믿기 시작한 것도 두렵습니다.

다음은 집단 사고가 형성될 수 있고 우리가 결국 도전을 포기하는 이유에 대한 짧은 이야기입니다.

ETF 지지자들은 이제 네 마리 원숭이처럼 들립니다. 다르게 투자하려고 하는 사람은 누구나 낙담과 시선을 받습니다. 건강에 좋지 않다고 생각합니다.

기업가 정신의 경우와 마찬가지로 대부분은 시도하는 사람을 낙담시킵니다. 우리 문화에서 기업가 정신에 대한 지배적인 생각은 다음과 같이 들렸습니다.

"열심히 공부하고 좋은 직장을 구하세요."

“대부분의 기업은 실패합니다. 하지 마세요.”

"그 삼촌을 그렇게 아세요? 그는 평생의 저축을 사업에 쏟아 부었지만 실패했습니다. 지금 그는 여전히 빚을 갚고 있다. 당신은 그와 같은 사람이 되고 싶지 않습니다.”

위험 감수성, 스트레스 관리 능력 또는 기술이 부족하기 때문에 대부분의 사람들이 기업가 정신을 시도해서는 안 되는 것이 사실입니다. 그러나 그것이 우리가 만나는 모든 사람에게, 심지어 가장 용감하고 탐욕스러운 원숭이에게라도 그러한 조언을 전달해야 한다는 의미는 아닙니다. 우리가 누군가의 능력에 대해 내리는 판단과 거의 비슷합니다. 'I don't think you can make it'의 미묘한 버전입니다. . 우리는 그렇게 할 권리가 없습니다.

아마도 이것이 싱가포르에서 기업가 정신이 그다지 인기가 없는 주요 이유 중 하나일 것입니다. 그리고 그것을 억누르는 지배적인 문화가 있을 때 그 정신을 키우는 것은 매우 어렵습니다. 기업가 정신을 장려하기 위해 목소리를 낼 때마다 10번의 목소리를 들이고 묻어버릴 수 있습니다.

기업가가 되기를 원하지 않고 부자가 되기 위해 투자하는 것을 선호한다면 소수의 신념이 높은 주식에 투자를 집중함으로써 막대한 부를 축적할 수 있다고 믿습니다. 다시 말하지만, 다각화를 통한 위험 최소화를 강조한 마코위츠의 현대 포트폴리오 이론이 지배적이었습니다. Kelly Criterion의 그림자 생각은 크게 잊혀졌고 Warren Buffett 및 George Soros와 같은 일부 성공적인 투자자들에 의해서만 실행되었습니다. 반대론자들은 투자에 집중적으로 투자한 알려지지 않은 패자가 훨씬 더 많다고 주장할 것입니다. 사실입니다. 실패한 기업가도 마찬가지입니다. 그것은 우리가 완전히 낙담해야 한다는 의미입니까? 나는 동의하지 않는다. 우리는 개인이 자신의 삶과 돈으로 무엇을 하고 싶은지 결정할 수 있도록 해야 합니다.

ETF 투자자가 너무 많으면 실제로 더 큰 호황과 불황을 일으키고, 금융 상품이나 기술의 발전에도 불구하고 인간의 탐욕과 두려움이 근절되지 않았기 때문에 투자자가 더 많은 돈을 버는 데 도움이되지 않는다고 믿습니다.

ETF는 지수를 추적하고 같은 주식에 계속해서 투자합니다. 특정 지수가 좋은 성과를 보인 후 투자자들이 ETF(탐욕)에 더 많은 돈을 투자하는 모멘텀 효과가 있을 것입니다. 동일한 주식을 쫓는 더 많은 돈은 지수를 훨씬 더 높이 상승시킬 것입니다. 그 반대가 사실입니다. 지수의 큰 하락은 ETF의 더 많은 매도(공포)를 낳고 동일한 지수 주식의 덤핑으로 이어질 수 있습니다. 이것이 인간의 탐욕과 두려움이 소수의 지수 주식 그룹에 나타나기 때문에 ETF에 너무 많은 달러를 투자하면 결국 더 급격한 호황과 불황을 겪을 수 있다고 믿는 이유입니다.

따라서 우리는 모든 사람이 구직자와 ETF 투자자가 되도록 할 여유가 없습니다. 위험을 감수할 개인이 필요합니다. 다양성은 우리 사회를 강하게 만들고 발전시키는 데 도움이 됩니다. 저는 투자와 기업가 정신뿐만 아니라 우리 삶의 다른 많은 영역에서 보다 균형 잡힌 목소리와 보다 관용적인 사회를 원합니다.